Sky-Deal: RTL zahlt zunächst weniger an Comcast

Große Erleichterung herrschte in Köln-Deutz, als die Europäische Kommission am 22. April 2026 die Übernahme von Sky Deutschland durch RTL Deutschland genehmigte (new business berichtete). Die Kölner Sendergruppe hat zum 1. Juni 2026 nun planmäßig die Transaktion abgeschlossen. Damit hat die RTL Group die Sky-Geschäfte in Deutschland, Österreich und der Schweiz vollständig übernommen, einschließlich der Kundenbeziehungen in Luxemburg, Liechtenstein und Südtirol, auf einer bargeld- und schuldenfreien Basis.

Für die Pay-TV-Plattform hat RTL eine Barzahlung in Höhe von 68 Millionen Euro an Comcast, der Muttergesellschaft von Sky, geleistet. Das ist weniger als man zur Bekanntgabe des Deals im Juni 2025 verkündet hat. Dort war die Rede von 150 Millionen Euro. RTL begründete dies mit "marktüblichen Anpassungen des Nettoumlaufvermögens sowie schuldähnlicher Positionen berücksichtigt, entsprechend der bargeld- und schuldenfreien Struktur der Transaktion". Die Kaufsumme kann aber durch weitere Anpassungen nach Vollzug der Transaktion noch höher ausfallen.

Zudem kann der Betrag durch die sogenannte variable Earn-Out-Zahlung auf insgesamt 377 Millionen Euro steigen. Die zusätzliche Zahlung ist an die Kursentwicklung der RTL-Group-Aktie gekoppelt. Eine erste Earn-Out-Zahlung wird fällig, wenn der Aktienkurs 36,26 Euro übersteigt. Der komplette Beitrag muss bei einem Wert von 65,26 Euro bezahlt werden. Der Betrag ist um 4,74 Euro niedriger als angekündigt, weil die Dividende im Zusammenhang mit dem Verkauf von RTL Nederland abgezogen wurde.

Die potenzielle Earn-Out-Zahlung kann RTL in eigenen Aktien, in bar oder in einer Kombination aus einer Barzahlung und Aktien leisten. Das Medienunternehmen hat dazu bereits 3,75 Millionen eigene Aktien zurückgekauft und will zusätzlich weitere rund 0,5 Millionen Aktien am freien Markt erwerben.

Das neu fusionierte Unternehmen kann seine Position im Markt deutlich ausbauen. RTL+, Sky und Wow kommen nun auf 12,3 zahlende Abonnent:innen. Mit der Transaktion will man innerhalb von drei Jahren nach Abschluss jährliche Synergien in Höhe von 250 Millionen Euro erzielen. Dabei soll es sich überwiegend um Kostensynergien in allen Bereichen handeln.

Im August 2026 will die RTL Group im Rahmen der Halbjahresbilanz einen aktualisierten Ausblick für das laufende Geschäftsjahr vorlegen, der erstmals die vollständige Konsolidierung von Sky Deutschland für den Zeitraum von Juni bis Dezember enthalten soll.

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